MSCI ACWIに連動するeMAXIS Slim 全世界株式（オルカン）は、世界の株式市場を時価総額に応じて保有する投資信託です。そう聞くと、「時価総額が大きくなった企業から順番に機械的に指数へ入る」と思いがちです。しかし、実際のMSCI指数はそこまで単純ではありません。MSCIは2026年8月の指数見直しから、株価が極端に上昇した銘柄を対象にする「Extreme Price Increase（EPI）スクリーン」の扱いを変更しました。外国人投資家が実際に投資できる割合を示すFIFが0.75未満の急騰銘柄については、通常なら大型株・中型株指数への採用基準を満たしていても、場合によっては採用を次回の指数見直しまで見送ります。
急騰株フィルター
要するに、「株価が急騰して時価総額が一気に膨らんだから、即オルカン入り」というわけではありません。急激な値動きの中で形成された時価総額が安定したものなのか、実際に十分な株式を海外投資家が売買できるのかなども確認しているわけです。さらに2026年8月の指数見直しでは、インドの監視措置対象、韓国の投資警告銘柄、台湾の処置銘柄などについて、一部で新規採用や小型株指数からStandard指数への昇格を見送る措置も示されました。つまりMSCI ACWIの採用条件は、単純な時価総額ランキングではありません。時価総額、浮動株比率、流動性、外国人投資可能比率、市場制度、さらには異常な値動きまで複数の条件を確認しています。個人的には、このあたりもオルカンの面白いところだと思います。投資家自身が「この会社は急成長しているから今すぐ買おう」と判断しなくても、指数側が一定のルールで銘柄を選別し、世界市場の変化を取り込んでくれます。もちろん、MSCIのルールが将来の勝ち組企業を完璧に見抜くわけではありません。ただ、単純な人気投票でも時価総額順の機械的な名簿でもない。オルカンの中身は、思っているよりかなり細かいルールで管理されているのだと思います。
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