モーニングスターが公表した「Mind the Gap 日本版 2026」が興味深いです。この調査では、日本籍ファンドについて、ファンドそのものを買って持ち続けた場合の「トータル・リターン」と、実際に投資家がいつ、どれだけ資金を出し入れしたかまで反映した「インベスター・リターン」を比較しています。日本市場全体では、3年、5年、10年のいずれでもインベスター・リターンはトータル・リターンをやや下回りました。ただ、その差は比較的小幅でした。さらに面白いのが株式型インデックスファンドです。多くの期間で、インベスター・リターンがトータル・リターンを上回る「正のギャップ」が確認されたとしています。背景には、新NISA開始後に全世界株式や米国株式のインデックスファンドへ継続的に資金が流入し、そのタイミングが相場上昇と比較的うまく重なったことがあるとみられます。
強い運用方法
ただし、これは「積み立て投資なら一括投資より必ず高いリターンになる」という意味ではありません。インベスター・リターンは、資金が入った時期や金額に左右される金額加重収益率です。今回は継続的な買い付けの時期と株価上昇が重なった影響も大きいです。それでも、個人的にはかなり前向きなデータだと思います。ありがちな失敗は、相場が好調になってから大量に買い、下落すると怖くなって売ってしまうことです。今回の結果は、少なくともインデックスファンドでは、そうした残念な売買行動が比較的少なかった可能性を示しています。一方、外国株テーマ型、テクノロジー型、インド株型などでは大きな負のギャップも確認されています。人気になってから資金が集中し、その後の下落で投資家が逃げれば、ファンド自体のリターンより実際の投資家リターンは悪くなります。「長期分散低コスト」に合致する全世界株式インデックスファンドなどを、受け入れられるリスクの範囲内で淡々と買い続ける。派手ではありませんが、売買タイミングで自ら成績を悪化させにくいという点でも、かなり強い運用方法だと思います。
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