複利の力

　　ジェレミー・シーゲル著「株式投資の未来」より

　　配当再投資は下落相場で力を発揮します。世界で最も有名な株価指数の一つ米国S＆P500指数は新型コロナショックで高値から30％以上、リーマンショックで高値から50％以上も下落しました。安くなった株式を配当金で多く買い付けて株数を増やすことが、上昇相場で強いアクセルとなります。米国の資産運用の第一人者でインデックス投資の優位性を証明しているチャールズ・エリス氏は「敗者のゲーム」で「1930～1955年、そして1965～1985では、（引用者注：米国の）株価はほとんど上昇していないが、この間の配当再投資による資産増加は非常に大きい」としています。

　チャールズ・エリス著「敗者のゲーム」より

　個別株や上場投資信託（ETF）は無配株や特殊なETFを除いて配当金や分配金を目に見える形で出します。しかし、つみたてNISAやiDeCoの対象で、個人投資家に人気を集める投資信託は分配金を出しません。こういった投資信託は配当金を再投資していなんじゃないかと疑問を持つ人がいるかもしれません。事実投資初心者時代の私がそうでした。しかし、安心してください。分配金を出さない投資信託は特殊なものを除き（つみたてNISA対象になる投資信託は確実に）、ファンド内で配当金を自動で再投資しています。しかも、投資信託は税金面でも有利に配当金が再投資できます。つみたてNISAなどの非課税口座で運用しない限り個別株やETFの配当金、分配金には日本国内で20.315%の配当課税がされます。無分配型の投資信託はファンド内で再投資されるため、配当課税がされません。投資信託を売却するまで課税を延ばす（繰り延べる）ことができます。三菱UFJ国際投信のeMAXIS Slimシリーズや楽天投信投資顧問の楽天バンガードシリーズなどの売買手数料無料、信託報酬が安いインデックスファンドは無分配型で分配金を自動再投資しており、コストや税金面で効率的に運用できます。

　投資信託で一つ注意があります。分配金が出るタイプはお勧めしません。手数料が高く、配当金だけでなく売却益や評価益を原資に分配している恐れがあります。加えて元本を取り崩して分配する「特別分配金」を出すケースすらあります。銀行や店舗型証券会社が積極的に売り込み、各金融機関の投資信託売上ランキングの上位によく掲載されている毎月分配型投資信託は特別分配金のオンパレードで最悪です。分配金の自動再投資ができる投資信託のメリットを全く生かません。もし、配当を得たいならばETFがよいと思います。ETFは配当・受取利息から支払利子や信託報酬などの費用を差し引いた額を元に分配金を出しています。売却益や評価益を原資としたり、元本を取り崩したりする分配は制度上認められておらず、健全な形で分配金を得られるからです。